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家用电器:不改行业增长初心 荐 股

发布时间:2019-12-03 05:42:30

家用电器:不改行业增长初心 荐 股 2018-0 -05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点一周市场回顾:本周,上证综指下跌1.05%收 254.5 ,深证成指上涨1.81%收10856.25,中小板指上涨2. 5%收7456.25,创业板指上涨6.18%收1772.01,沪深 00下跌1. 4%收4016.46。家用电器(申万)下跌1.74%,表现略弱于沪深 00指数,涨跌幅在申万28个子行业中位列倒数第七位。

数据跟踪:截止周五,美元兑人民币汇率6. 472,周环比+0.15%,较年初-2. 0%;铜现货价格51960元/吨,周环比-2.09%,较年初-5.01%;铝现货价格14120元/吨,周环比+1.22%,较年初- .42%;钢材价格指数(冷轧薄板)周环比+0.71%,较年初- .48%;中国塑料价格指数周环比0.26%,较年初-1.51%。

龙头企业的品牌力,三四线城市促发展:老板电器发布的2017年度业绩快报显示,2017年度老板电器实现营业收入69.99亿元,同比增长20.78%,实现营业利润16.16亿元,同比增长21.11%,实现归属于母公司的净利润14.5亿元,同比增长20.18%,业绩不达预期导致近期股价连续下跌,整个家电板块也备受影响表现疲弱。加之市场对今年家电行业有所担忧,恐增长不及去年,因此避险情绪蔓延。

不过根据产业在线更新的1月份空调数据,产量/内销/外销量分别为124 /697/618万台,同比分别+25.0%/+52.9%/+15.4%,单月内销量重新突破600万台,达历史上1月最高内销量。国内市场方面,格力/美的/海尔/奥克斯/海信/科龙内销量为248/177/90/86/1 /5万台,同比分别+47.6%/+60.9%/+6 .6%/+65.4%/+57.8%/+5 .4%;从内销市占率看,格力/美的/海尔/奥克斯/海信/科龙市场份额分别-1. /+1. /+0.9/+0.9/+0.1/+0.0pct,行业CR 份额同比上升0.9pct。海外市场方面,出口市占率美的/格力/奥克斯/海尔/TCL分别+1.5/+2.2/+ .5/+ .2/-0.8pct,出口CR 集中度大幅上升7.2pct。

18年伊始空调行业景气度仍旧较高,农村居民低于城镇居民的普及率是未来空调行业成长的重要动力。此外,其他种类家电如新品洗衣机、新品冰箱、新品智能小家电在三四线城市的发展也促使整个家电行业前景可观。

因此我们看好在三四线城镇市场渠道布局较广、品牌知名度高的白电企业格力电器、美的集团、青岛海尔。

风险提示:原材料成本大幅上升;人民币升值幅度过大;销售不及预期;系统性风险。

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