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日常消费品花儿别样红荐6股

发布时间:2019-08-18 19:54:55

日常消费品:花儿别样红 荐6股 201 -11-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

阳春三月,草长莺飞,山花烂漫红似火。传统的农耕板块经历一轮寒冬的洗礼,开始焕发出蓬勃生机。

与此对应,资本市场农业股也将迎来一年中最好的投资时点,农林牧渔各子行业景气将全面超越上一年。

继201 年猪价中周期见底之后,2014年猪价仍将延续反弹格局,我们判断2014年4-5月份将是畜禽产业链由守转攻的重要分水岭。其中,禽业股的弹性大于养猪股,圣农发展、新希望、益生股份、民和股份等养殖盈利同比激增叠加 季度的行业反转预期,畜禽养殖股将确定迎来阶段性的反弹契机。

2014年全国生猪供给增速将小于需求增速,行业将由小幅过剩趋向紧平衡。我们预计2014年猪价整体走势类似于倾斜的“”型,其中低点在12.5-1 元/公斤,较201 年低点11.7元/公斤高约5-10%,高点则较上年低,猪价中枢整体上移,头猪盈利有望较201 年翻一番,雏鹰农牧等生猪养殖股反弹可期。

本报告对国内三类生猪养殖主体的行为分析表明,结构性去存栏和规模养殖户份额集中暗示新的猪周期将趋向扁长化,猪价正在逐步失去弹性。若按照传统的猪周期逻辑去买畜禽养殖股的进攻性,收益率可能差强人意,受益于规模养户存栏增加的优质饲料股、兽药股将取而代之成为2014年更佳投资方向。

2014年我们全年重点推荐饲料行业的景气回暖,看好平台型公司的崛起。上游成本端风险已经锁定,下游存栏微增、养殖盈利好转,共同助推2014年饲料业景气走高,饲料股有望成为确定性与高弹性、进攻防御两相宜的投资板块,看好猪饲料的大北农、新希望、唐人神及水产饲料的海大集团、通威股份。

2014年我们全年亦较为看好受益于高存栏和疫病防控增加的兽药行业。与饲料业逻辑相近,2014年兽药行业景气度也将显著提升;同时,国内兽药正处于剧烈变革的前夜,外延式扩张已成为行业核心成长模式,优势公司2014年的并购整合进程值得期待。重点推荐金宇集团、瑞普生物、大华农和中牧股份。

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